رابطه محتوای اطلاعاتی ارزش افزوده اقتصادی و معیارهای سنّتی با ارزش افزوده بازار شرکت‎ها

Abstract

ارزیابی عملکرد شرکت‎ها، فرآیندی است که به سهامداران و سرمایه‎گذاران در اتخاذ تصمیم‎های بهینۀ سرمایه‎گذاری کمک می‎کند. این پژوهش اثر محتوای نسبی و فزایندۀ اطلاعاتی ارزش افزوده اقتصادی را در مقایسه با معیارهای سنّتی، مانند بازده حقوق صاحبان سهام، سود خالص پس از کسر مالیات و سود هر سهم بر ارزش افزوده بازار، معیار مطلوبی برای ارزیابی عملکرد شناسایی کرده و مورد بررسی قرار می‎دهد. فرضیه‎ها‎ی این پژوهش با استفاده از ساختار داده‎ها‎ی ترکیبی و مدل‎ها‎ی اقتصادسنجی مربوطه، برای نمونه‎ای شامل 140 شرکت پذیرفته‎شده در بورس اوراق بهادار تهران، بین سال‎ها‎ی 1390-1385 مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفته است. یافته‎ها‎ی پژوهش نشان می‎دهد که محتوای اطلاعاتی ارزش افزوده اقتصادی نسبت به بازده حقوق صاحبان سهام، سود خالص پس از کسر مالیات و سود هر سهم در بیان تغییرات ارزش افزوده بازار برتری ندارد، اما ورود همزمان ارزش افزوده اقتصادی در کنار معیارهای سنّتی، توان توضیحی ارزش افزوده بازار را افزایش می‎دهد. به‎گفته‎ای، ارزش افزوده اقتصادی دارای محتوای اطلاعاتی فزاینده است