ارتباط بین بازارهای کلان اقتصادی و بازار مالی با استفاده از مدلهای قیمتگذاری داراییهای سرمایهای شرطی (مطالعه موردی بازار بورس اوراق بهادار تهران)
دریافت مدرک
FullText
اندازه فایل:
2.512 مگابایتنوع فايل (MIME):
PDFنوع مدرک
Textپژوهش کاربردی
زبان مدرک
فارسیچکیده
یکی از مهمترین مسائل اقتصاد مالی که سالهاست مورد توجه اقتصاددانان حوزه مالی قرار گرفته است، سؤالاتی پیرامون تغییر زمانی و مقطعی در صرف ریسک است.یکی از روشهایی که به این سوالات جواب میدهد بررسی ارتباط بین بازارهای مالی و اقتصاد کلان است. در همین راستا هدف این مقاله بررسی ارتباط بین متغیرهای کلان و بازده سهام در ایران است. بدین منظور با استفاده از مدل قیمتگذاری داراییهای سرمایهای مبتنی بر مصرف (CCAPM) شرطی به بررسی متغیرهای اثرگذار بر بازده 18 صنعت منتخب بورس اوراق بهادار تهران پرداخته شده است. در مدل CCAPM پایه، متغیر نرخ رشد مصرف مهمترین عامل اثرگذار بر بازده است و در این مقاله مدل CCAPM شرطی شامل متغیرهای نرخ رشد مصرف سرانه، P/E (نسبت قیمت به درآمد سهام) و متغیر شرطی coin است. متغیر شرطی coin برای معرفی ریسک کلان اقتصادی استفاده شده است، این متغیر شرطی حاصل رابطه همانباشتگی بین متغیرهای کلان اقتصادی (نرخ رشد تولید ناخالص داخلی، نرخ تورم، تفاضل نرخ بهره کوتاهمدت و بلندمدت) است. رابطه همانباشتگی بین متغیرهای مذکور با روش جوهانسن مورد بررسی قرار گرفته و پس از بدست آوردن این متغیر شرطی، مدل CCAPM شرطی با روش GMM و با استفاده از دادههای دوره 1379 تا 1392 تخمین زده شده است. نتایج تخمین مدلها نشان میدهد که ضرایب مدل معنادار بوده و در مدل تخمینی CCAPM شرطی، متغیر شرطی (نمایندهای از ریسکهای کلان اقتصادی) بهمراه نرخ تغییرات مصرف سرانه و نسبت P/E در پیشبینی مازاد بازده سهام صنایع نقش مهمی دارند.
کلید واژگان
همانباشتگیمدل قیمتگذاری داراییهای سرمایهای مبتنی بر مصرف
روش گشتاورهای تعمیم یافته
ریسک کلان اقتصادی
صرف ریسک سهام
اقتصاد مالی
شماره نشریه
20تاریخ نشر
2018-01-211396-11-01
ناشر
کمیسیون نظارت دبیرخانه مجمع تشخیص مصلحت نظامسازمان پدید آورنده
دانشجوی دکتری اقتصاد دانشگاه زاهداندانشیار گروه اقتصاد دانشگاه سیستان و بلوچستان
استادیار اقتصاد دانشگاه خلیج فارس بوشهر
شاپا
۲۳۴۵-۲۵۴۴۲۳۴۵-۲۵۵۲
