مدل‌های ارزش گذاری و کفایت آن در پیش‌بینی قیمت‌ سهام

Abstract

این تحقیق با استفاده از مدل‌های مختلف ارزشیابی به برآورد قیمت سهام شرکت‌های موجود در شاخص‌های داجونز حمل و نقل و خدمات عام‌المنفعه (آب، برق، گاز و ...) در طی چندین دوره زمانی می‌پردازد. ارزش‌های برآوردی سهام سپس با قیمت‌های واقعی آنها به منظور ازمون صحت مدل‌های استفاده شده در این فرآیند ارزشیابی مورد مقایسه قرار می‌گیرند. نتایج آزمون نشان می‌دهد که قیمت‌های برآوردی سهام با استفاده از روش‌های: تنزیل جریان‌های نقدی، ارزش افزوده بازار، و ضریب تکاثری تفاوت عمده‌ای با قیمت‌های واقعی آنها دارند. بنابراین ارزش کاربردی آنها محدودیت دارد. عملکرد ضعیف مدل‌های ارزشیابی منجر به این امر می‌گردد که سرمایه‌گذاران و دانشجویان با دیده تردید به نظریه‌های ارزیابی و ارزشیابی بنگرند یا از مبانی زیربنای محاسبه ارزش ذاتی فاصله گیرند.