محتوای اطلاعاتی پیش‌بینی‌های سود، تکرار سوگیری در ارائة پیش‌بینی‌ها و عوامل مؤثر بر خطای پیش‌بینی

Abstract

پیش‌بینی‌های ارائه شده توسط مدیران در مورد سودآوری دورة آتی شرکت‌ها، دارای پتانسیل‌های ارزشمندی است که به سرمایه‌گذاران در اتخاذ تصمیمات بهینه کمک می‌کند. همانند سایر اطلاعات، ارزش این پیش‌بینی‌ها وابسته به دقت و باورپذیری آنها از دیدگاه سرمایه‌گذاران است. در این تحقیق، محتوای اطلاعاتی اولین پیش‌بینی‌های سود ارائه شده توسط مدیران برای دورة آتی (با در نظر گرفتن دقت پیش‌بینی‌های دو دورة اخیر)، تکرارپذیری رفتار مدیران در ارائه پیش‌بینی‌های دارای سوگیری و عوامل مؤثر بر خطای پیش‌بینی مدیران در سال‌های 1383 الی 1389 با نمونه‌ای متشکل از 176 شرکت پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از روش داده‌های تلفیقی بررسی شد. نتایج تحقیق حاکی از تأثیرگذاری پیش‌بینی‌های ارائه شده (دارای خبر مثبت یا منفی) بر قیمت سهام می‌باشد، به نحوی که علاوه بر تغییرات سود پیش‌بینی شدة سال آتی نسبت به آخرین پیش‌بینی سود سال جاری، دقت پیش‌بینی‌های ارائه شده برای سال جاری نیز با بازده هفت روزة حوالی زمان ارائة پیش‌بینی سال آتی رابطه دارد. سرمایه‌گذاران به پیش‌بینی‌های جدید آن گروه از شرکت‌هایی که در دو دورة اخیر پیش‌بینی‌های آنها محقق شده است واکنش بیشتری نشان می‌دهند. علاوه بر این نتایج تحقیق نشان می-دهد مدیرانی که در دوره جاری بازده دارایی‌های بالایی داشته‌اند، با فرض تکرار این عملکرد، برای دوره بعد پیش‌بینی‌های خوش‌بینانه ارائه می‌کنند. در نهایت بررسی عوامل مؤثر بر خطای پیش‌بینی سال آتی نشان دهندة رابطة مثبت بین متغیرهای سطح اقلام تعهدی سرمایه در گردش و خطای آخرین پیش‌بینی سال جاری با خطای پیش‌بینی سال آتی و رابطة منفی بین درصد سرمایه‌گذاران نهادی با خطای پیش‌بینی سال آتی می‌باشد.