بررسی واکنش بانک مرکزی به نوسان‌های نرخ ارز در ایران

Abstract

در این مقاله بر اساس ساختار نیوکینزین، واکنش سیاست پولی به نوسان‌های نرخ ارز در ایران بررسی شده است. بدین منظور ابتدا نرخ ارز بر اساس شرط تعادل در بازار ارز استخراج، سپس دو الگوی مختلف برآورد شده است. فرض الگوی اول این است که بانک مرکزی به نوسان‌های ارزی واکنش نشان می‌‌دهد و فرض الگوی دوم این است که بانک مرکزی به نوسان‌های ارزی واکنش نشان نمی‌‌دهد. به منظور انتخاب الگوی مناسب، از فاکتور بیزین و آمارۀ نسبت درستنمایی استفاده شده‌‌ است. نتایج نشان می‌‌دهند که الگوی اول، در توضیح رفتار بانک ‌‌مرکزی مناسب‌تر است؛ به عبارتی بانک مرکزی به نوسان‌‌های نرخ ارز واکنش نشان می‌‌دهد و ضریب آن در قاعدۀ پولی برابر 12/0- است. یعنی بانک مرکزی هنگام مواجهه با شوک ارزی، سیاست انقباضی پولی را انتخاب می‌‌کند. این نتیجه با نتایج حاصل از شبیه‌‌‌سازی الگو نیز سازگار است‌‌.