مشروعیت شناختی و سرمایه گذاری موفق در عرضه اولیه بهامهر؛ رویکرد شخصیت محور

Abstract

هدف اصلی این تحقیق شناسایی و تحلیل عوامل موثر بر موفقیت استارت آپ ها با تمرکز ویژه بر ویژگی های شخصیتی متمایز سرمایه گذاران و تاثیر آنها بر تصمیمات سرمایه گذاری در عرضه اولیه سکه است. این مطالعه چگونگی تأثیر ویژگی‌های شخصیتی روان رنجورخویی و گشودگی به تجربه بر تصمیمات سرمایه‌گذاری و بررسی نقش مشروعیت شناختی در تعدیل این روابط را بررسی می‎کند. این تحقیق با ادغام نظریه‌های شخصیت و مشروعیت، به دنبال ارائه درک عمیق‌تری از عوامل روان‌شناختی است که رفتارهای سرمایه‌گذاری را در زمینه عرضه اولیه سکه (ICO) هدایت می‌کند. روش:این مطالعه از یک طرح پژوهشی پدیدارشناختی استفاده می‌کند و از روش‌های کمی و کیفی برای کشف تجربیات ذهنی سرمایه‌گذاران در عرضه اولیه سکه استفاده می‌کند. این تحقیق یک رویکرد ساختاریافته مراحل زیر را دنبال می کند:یک فرآیند نمونه گیری دو مرحله ای اتخاذ شد. در مرحله اول، توکن های ICOهای انجام شده بین سال های 2020 تا 2022 با استفاده از نمونه گیری تصادفی ساده انتخاب شدند. منابع قابل اعتمادی مانند Coinmarketcap.com، Crunchbase.com و ICOcrunch.com لیستی از توکن ها را ارائه کردند. یک برنامه انتخاب تصادفی نوشته شده در پایتون برای انتخاب 40 توکن نمونه از این لیست مورد استفاده قرار گرفت که همه توکن ها شانس برابری برای انتخاب داشتند.داده‌های مربوط به تصمیمات سرمایه‌گذاری از طریق یک پرسشنامه استاندارد که بین نمونه‌های بزرگ و متنوعی از سرمایه‌گذاران توزیع شده بود، جمع‌آوری شد. این پرسشنامه از طریق کانال های تلگرامی برجسته به اشتراک گذاشته شد که در مجموع یک پایگاه گسترده سرمایه گذار بین المللی را پوشش می دهد.ویژگی‌های روان رنجورخویی و گشودگی به تجربه با استفاده از پرسشنامه استاندارد شده پنج عامل شخصیتی اندازه‌گیری شد. مشروعیت شناختی از طریق تجزیه و تحلیل تعاملات رسانه های اجتماعی، به ویژه در توییتر (X) ارزیابی شد. یک حساب کاربری ایجاد شده توسط توسعه‌دهندگان برای جمع‌آوری داده‌ها در توییت‌هایی که حاوی کلمات کلیدی خاص مرتبط با ICO هستند، استفاده شد. این داده‌ها شامل محتوای توییت، لایک‌ها، ریتوییت‌ها، شناسه‌های کاربری، تعداد فالوورها و احساسات توییت‌ها به‌عنوان مثبت، خنثی یا منفی بود. تجزیه و تحلیل احساسات با استفاده از مدل زبان از پیش آموزش دیده RoBERTa انجام شد که به دلیل دقت بالای آن در وظایف طبقه بندی متن شناخته شده است.نرم افزار WarpPLS برای انجام مدل سازی معادلات ساختاری (SEM) به کار گرفته شد که امکان بررسی روابط پیچیده بین متغیرها را فراهم می کند. این تحلیل بر تأثیرات مستقیم روان رنجورخویی و گشودگی به تجربه بر تصمیمات سرمایه‌گذاری و تأثیر تعدیل‌کننده مشروعیت شناختی متمرکز بود. پایایی با استفاده از میانگین واریانس استخراج شده (AVE)، با آستانه هایی برای اطمینان از اعتبار همگرا مورد آزمایش قرار گرفت. نتایج:این مطالعه چندین یافته کلیدی را به دست آورد که تأثیر متقابل بین ویژگی های شخصیتی، مشروعیت شناختی و تصمیمات سرمایه گذاری را برجسته می کند:تأثیر روان رنجوری: - مشخص شد که سطوح بالای روان رنجوری تأثیر منفی قابل توجهی بر تصمیمات سرمایه گذاری در ICOهای موفق دارد. سرمایه گذارانی که با روان رنجوری بالا مشخص می شوند، تمایل به ریسک گریزی، بدبینی و اعتماد کمتر به سرمایه گذاری های جدید را نشان می دهند که باعث می شود کمتر در این پیشنهادات شرکت کنند.تأثیر گشودگی به تجربه: - برعکس، سرمایه گذاران با باز بودن بالا به تجربه تمایل بیشتری به سرمایه گذاری در پروژه های نوآورانه و بدیع داشتند. این ویژگی شخصیتی با تصمیمات سرمایه گذاری همبستگی مثبت دارد، زیرا این افراد معمولاً برای ریسک پذیری و کشف فرصت های جدید بازتر هستند.نقش مشروعیت شناختی: - مشروعیت شناختی به طور قابل توجهی تصمیمات سرمایه گذاری را افزایش داد. استارت‌آپ‌هایی که مشروعیت شناختی بالایی را از طریق اقدامات شفاف و معتبر در رسانه‌های اجتماعی نشان دادند، در جذب سرمایه‌گذار موفق‌تر بودند. با این حال، مشروعیت شناختی به عنوان یک متغیر تعدیل کننده بین ویژگی های شخصیتی و تصمیمات سرمایه گذاری عمل نکرد، اما تأثیر مستقیم قوی بر افزایش تصمیمات سرمایه گذاری داشت.آزمون فرضیه ها:- H1: روان رنجوری بالا منجر به کاهش سرمایه گذاری در پیشنهادهای اولیه موفق می شود. (تایید شده)- H2: مشروعیت شناختی بالاتر یک تجارت منجر به سرمایه گذاری بیشتر در محصولات موفق می شود. (تایید شده)- H3: مشروعیت شناختی رابطه بین روان رنجوری و سرمایه گذاری در محصولات موفق را تعدیل می کند. (رد شده)- H4: گشودگی به تجربه منجر به افزایش سرمایه گذاری در ارائه های اولیه موفق می شود. (تایید شده)- H5: مشروعیت شناختی رابطه بین گشودگی به تجربه و سرمایه گذاری در سرمایه گذاری های موفق را تعدیل می کند. (رد شده) نتیجه:این تحقیق نتیجه می گیرد که ویژگی های شخصیتی، به ویژه روان رنجورخویی و گشودگی به تجربه، نقش مهمی در شکل دادن به تصمیمات سرمایه گذاری در زمینه تامین مالی جمعی ایفا می کند. روان رنجوری بر تصمیمات سرمایه گذاری تأثیر منفی می گذارد و باعث می شود افراد دارای این ویژگی کمتر در سرمایه گذاری های جدید سرمایه گذاری کنند. در مقابل، گشودگی به تجربه تأثیر مثبتی دارد و چنین افرادی تمایل بیشتری به سرمایه گذاری های نوآورانه دارند.مشروعیت شناختی به عنوان یک عامل حیاتی برای جذب سرمایه‌گذاری ظاهر شد. استارت‌آپ‌هایی که می‌توانند با حفظ شفافیت و اعتبار در رسانه‌های اجتماعی، مشروعیت شناختی قوی ایجاد کنند، احتمالاً در تلاش‌های خود برای جذب سرمایه موفق خواهند شد. اگرچه مشروعیت شناختی رابطه بین ویژگی های شخصیتی و تصمیمات سرمایه گذاری را تعدیل نمی کند، تأثیر مثبت مستقیم آن بر تصمیمات سرمایه گذاری بر اهمیت آن تأکید می کند.کاربردهای عملی:- برای استارت‌آپ‌ها: توسعه و حفظ مشروعیت شناختی از طریق ارتباطات شفاف و معتبر در رسانه‌های اجتماعی برای جذب پایگاه سرمایه‌گذار متنوع ضروری است. درک ویژگی های شخصیتی سرمایه گذاران بالقوه می تواند به تنظیم استراتژی های ارتباطی برای تعامل بهتر با آنها کمک کند.- برای محققان: این مطالعه راه های جدیدی را برای بررسی تأثیر سایر ویژگی های شخصیتی و اشکال مشروعیت بر تصمیمات سرمایه گذاری باز می کند. تحقیقات آینده می تواند دامنه را گسترش دهد تا ویژگی هایی مانند برون گرایی و وظیفه شناسی را در بر گیرد و تأثیرات مشروعیت اخلاقی و عمل گرایانه را بررسی کند.این مطالعه بر دو ویژگی شخصیتی خاص متمرکز است، که نیاز به تحقیقات آینده را برای در نظر گرفتن طیف گسترده‌تری از ویژگی‌ها نشان می‌دهد. علاوه بر این، کاوش سایر اشکال مشروعیت، مانند مشروعیت اخلاقی یا عملی، می تواند درک جامع تری از تأثیر آنها بر تصمیمات سرمایه گذاری ارائه دهد. مطالعات طولی برای بررسی چگونگی تکامل این روابط در طول زمان، به ویژه در بازار پویا و به سرعت در حال تغییر ICO توصیه می شود.به طور خلاصه، این تحقیق نقش مهم ویژگی های شخصیتی و مشروعیت شناختی را در تأثیرگذاری بر تصمیمات سرمایه گذاری در زمینه تأمین مالی جمعی برجسته می کند. این یافته‌ها بینش‌های ارزشمندی را برای استارت‌آپ‌ها و توسعه‌دهندگان کمپین ارائه می‌کند که به دنبال افزایش مشروعیت خود و جذب پروفایل‌های سرمایه‌گذار متنوع هستند. این مطالعه به زمینه رو به رشد روانشناسی مالی کمک می کند و توصیه های عملی برای بهبود استراتژی های جذب سرمایه در عصر دیجیتال ارائه می دهد.