ارزیابی ریسک سیستمیک بازار رمز ارزها با استفاده از رویکرد مدل آستانه‌ای

Abstract

یکی از مهم‌ترین مباحث و موضوعات مطرح در بازارهای مالی، آگاهی از میزان ریسک سیستمیک بازار است چرا که نقش به سزایی در تصمیم‌گیری سرمایه‌گذاران دارد. هدف این مطالعه برآورد حد آستانه­ای ریسک سیستمیک بازار رمز ارزها در بازه زمانی 2017 – 2023 است. در این راستا و به منظو برآورد ریسک سیستمیک از روش CoVaR استفاده شد. همچنین به منظور برآورد اثرات حد آستانه­ای ریسک سیستمیک از خودرگرسیون برداری آستانه­ای (TVAR) استفاده شد. جامعه آماری مطالعه حاضر بازار رمز ارزها و نمونه آماری شامل بیت‌کوین، تتر و اتریوم بوده است. نتایج بدست آمده بیانگر این بود که ریسک سیستمیک در بیت‌کوین به مراتب بالاتر از رمز ارز اتریوم است. علاوه بر این مشاهده گردید که اثرات آستانه‌ای در شاخص ریسک سیستمیک برآورد شده برای رمزارزها وجود داشته است.