بررسی تاثیر جزء نقدی سود برپایداری سود و بازده سهام

Abstract

هدف این تحقیق بررسی پایداری سود و قیمت‌گذاری سهام بر اساس جزء نقدی سود در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران از سال 1380 تا 1395می‌باشد. بر مبنای تحقیقات پیشین، سود حسابداری قابل تقسیم به دو جزء نقدی و تعهدی می‌باشد و جزء نقدی سود نیز به سه مولفه وجه نقد و معادل نقد، وجه نقد پرداختی به/دریافتی از سهامداران و وجه نقد پرداختی به/دریافتی از بستانکاران تقسیم می‌شود. همچنین فرضیه سرمایه‌گذار بی‌تجربه پیش‌بینی می‌کند؛ یک رابطه مثبت بین اجزای نقدی سود و بازده آتی سهام وجود داشته باشد. نتایج آزمون فرضیات نشان می‌دهد؛ پایداری جزء نقدی سود بیشتر از جزء تعهدی سود است و این پایداری ناشی از وجه نقد پرداختی به/دریافتی از بستانکاران است. نتایج بدست آمده از مدل‌های قیمت‌گذاری و بازده عادی سهام، فرضیه سرمایه‌گذار بی‌تجربه را رد می‌کند و نشان می‌دهد؛ بین بازده آتی سهام و پایداری اجزای نقدی سود همبستگی وجود ندارد؛ اما بین بازده غیرعادی سهام و وجه نقد پرداختی به/دریافتی از بستانکاران رابطه مثبت و معناداری وجود دارد و در نتیجه فرضیه سرمایه‌گذار بی‌تجربه تائید می‌گردد.