بررسی اثرهای ساختار هیئت‎مدیره بر محدودیت در تأمین مالی شرکت های پذیرفته‎شدۀ بورس اوراق بهادار تهران

Abstract

هدف این مقاله بررسی اثرهای ساختار هیئت‎مدیره بر محدودیت در تأمین مالی شرکت­های پذیرفته‎شده در بورس اوراق بهادار تهران است. به همین منظور، از شاخص کپلن و زینگالس (KZ) بومی­شده برای شاخص محدودیت در تأمین مالی استفاده شده است. جامعۀ آماری این پژوهش متشکل از 56 شرکت پذیرفته‎شده در بورس اوراق بهادار تهران (392 سال ـ شرکت) طی دورۀ زمانی 1385 تا 1391 است. آزمون فرضیه­های پژوهش به‎کمک تحلیل آماری رگرسیون لجستیک چندمتغیره به اجرا درآمد. نتایج آزمون آماری فرضیه­های پژوهش، رابطۀ معناداری بین ساختار هیئت‎مدیره (استقلال، اندازه، مدرک تحصیلی، تغییر در اعضا و یکسانی مدیر عامل و رئیس هیئت‎مدیره) با محدودیت در تأمین مالی، گزارش نداد. همچنین، نتایج پژوهش در خصوص متغیرهای کنترلی نشان داد بین اندازۀ شرکت­ها و محدودیت در تأمین مالی آنها رابطۀ منفی معناداری وجود دارد؛ در حالی‎که بین عمر شرکت­ها و محدودیت در تأمین مالی آنها رابطۀ مثبت معناداری برقرار است.