بررسی «اثر پولِ‏ برد» در میان سرمایه ‏گذاران حقیقی بورس اوراق بهادار تهران

Abstract

این مقاله به بررسی وجود اثر پول ‏برد در بازار بورس اوراق بهادار تهران می‏ پردازد. برای این منظور از داده ‏های مربوط به معاملات طی روز سرمایه‏ گذاران حقیقی فعال بورس اوراق بهادار تهران پس از اعمال فیلترهای لازم استفاده شده است. به‌منظور بررسی رابطه بین کسب سود و تغییرات ریسک‏ پذیری در افراد، ابتدا پروفایل سود و زیان افراد برای هر سرمایه ‏گذار در هر روز معاملاتی محاسبه شده است. در گام دوم، ریسک‏ پذیری سرمایه ‏گذاران با استفاده از میانگین وزنی نوسان‌های اجزای پرتفوی اندازه‏ گیری شد. در‌نهایت، با محاسبة تغییرات میانگین نوسان‌های اجزای پرتفوی بین دو دوره متغیرهای پژوهش برای تحلیل همبستگی فراهم شده است. در‌ خاتمه، پس از پیاده ‏سازی مدل پژوهش و اجرای برنامه محاسباتی، نتایج نشانگر آن است که بیش از 78‌درصد تجربه‏های کسب سود توسط سرمایه‏ گذاران منجر به افزایش سطح ریسک ‏پذیری آن‏ها شده است، لذا وجود اثر پول ‏برد در میان سرمایه‏ گذاران بازار بورس اوراق بهادار تهران بدیهی است.