مطالعه تاثیر تامین مالی خارج از ترازنامه بر حقوق صاحبان سهام شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

Abstract

تامین مالی خارج از ترازنامه ‌یکی از ابزارهای تامین مالی برای شرکت‌ها در دستیابی به ترکیب بهینه تامین مالی در طول سه دهه گذشته بوده است. این شیوه از تامین مالی، زمانی استفاده می شود که شرکت می خواهد ضمن تحصیل دارائی، آن دارائی و شیوه تامین مالی آن را که معمولاً از طریق بدهی‌هاست در ترازنامه نشان ندهد. در این تحقیق، مطالعه تاثیر تامین مالی خارج از ترازنامه بر حقوق صاحبان سهام شرکت‌های مورد مطالعه می‌گیرد. روش مورد استفاده در این پژوهش روش توصیفی- مقایسه‌ای می‌باشد و نمونه آماری شامل 45 شرکت‌ از بورس اوراق بهادار تهران می باشد که در صنایع محصولات کانی غیر فلزی، صنایع خودرو‌‌‌‌‌‌‌سازی، صنایع ماشین‌آلات و تجهیزات و صنایع شیمیایی فعال بوده‌اند و در طی سال‌های 1387- 1392از فعالیت تامین مالی خارج از ترازنامه (اجاره عملیاتی) استفاده کرده‌اند. نتایج پژوهش حاکی از آن است که تأمین مالی خارج از ترازنامه نه تنها موجب افزایش سود سهام، بازده حقوق صاحبان سهام، نسبت‌های سودآوری و در نتیجه حقوق صاحبان سهام شرکت‌ها نمی‌شود، بلکه در برخی موارد موجب کاهش بازده حقوق صاحبان سهام، از طریق کاهش در نسبت‌های سودآوری (ROI , ROE) شده است.