برآورد ارزش در معرض خطر با استفاده از روش باز نمونه گیری بوت استرپ

Abstract

توسعه روز افزون بازارهای مالی اهمیت برآورد معیار شناخته شده اندازه­گیری ریسک بازار، ارزش در معرض خطر (VaR) را بیش از گذشته آشکار ساخته است. استفاده از مدل GARCH نرمال یکی از روش­های پایه در زمینه برآورد VaR می­باشد. با این وجود، توزیع بازده دارایی­های مالی از دنباله پهنتری نسبت به توزیع نرمال برخوردار است. بنابراین، در مقاله حاضر یک فرآیند تصحیح تورش بر اساس روش باز­نمونه­گیری بوت­استرپ به منظور برطرف نمودن کاستی­های مدل GARCH نرمال در ارتباط با برآورد مناسب VaR اجرا شده­است. نتایج نشان می­دهد فرآیند تصحیح تورش توانایی برآورد VaR مدل GARCH نرمال را در برآورد VaR برای شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران (TEPIX)، حداقل در سطوح احتمال نهایی بهبود داده­است، و همچنین منجر به بهبود نتایج مدل t-GARCH شده­است. مدل شبیه سازی تاریخی (HS) و شبیه­سازی تاریخی فیلتر شده (FHS) نیز به منظور مقایسه نتایج حاصل از به­کارگیری فرآیند تصحیح، مورد بررسی قرار گرفته­است.