ارائه الگویی برای قیمت گذاری اوراق سلف موازی نفتی بر اساس مدل قیمت گذاری اختیار معامله بلک شولز

Abstract

امروزه انژری به­عنوان بخش پیشران اقتصاد ایران، از جایگاه مناسب و ویژه­ای برای سرمایه­گذاری برخوردار است. پیش­بینی حدود 150 میلیارد دلار سرمایه­گذاری در بخش انرژی طی برنامه پنجم، یک سیستم بانکی و مالی پویا و همچنین یک اقتصاد مالی و پولی مدرن را می­طلبد که می­تواند این منابع را مدیریت و تأمین کند. البته انجام این رویکرد مستلزم رفع موانع قانونی و اصلاح قراردادها است. در حقیقت تأمین مالی در صنعت نفت طی سال­های اخیر با چالش­های جدی روبه­رو شده است. از سوی دیگر سرمایه­گذاری در میادین مشترک نفتی و گازی ضروری و اجتناب­ناپذیر است. به­همین جهت وزارت نفت با طراحی قرارداد جدیدی که به اوراق سلف موازی نفتی شهرت یافته درصدد جمع آوری وجوه مورد نیاز است. این قرارداد قرارداد سلف موازی استاندارد به­همراه دو اختیار در قالب شرط ضمن عقد است. در این مقاله با نگاهی به طرح پیشنهادی وزارت نفت ضمن ارائه الگویی برای قیمت­گذاری بهینه و مناسب برای اوراق سلف موازی نفتی بر اساس مدل علمی قیمت­گذاری اختیار معامله بلک­شولز، الگوی ریاضی متناسب برای انجام آن نیز تشریح و درنهایت نیز پیشنهاد می­گردد تا بر اساس این الگو تحقیقات تجربی و آماری برای تخمین مناسب قیمت­های حدی این اوراق صورت گیرد.