تأثیر جریان وجوه نقد عملیاتی بر تعدیلات اهرم مالی در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران

Abstract

هدف این پژوهش بررسی تأثیر جریان وجه نقد عملیاتی بر تعدیلات اهرم مالی است. پژوهش حاضر از لحاظ هدف کاربردی بوده و از بعد روش‌شناسی از نوع پژوهش­های همبستگی است. جامعۀ آماری پژوهش شرکت­های پذیرفته‌شده در بورس تهران هستند که با روش نمونه‌گیری حذف سیستماتیک، 83 شرکت در نمونۀ آماری این پژوهش قرار گرفته‌اند تا در دورۀ زمانی 1382 تا 1391، با استفاده از مدل رگرسیونی چندمتغیره مورد آزمون قرار گیرند. نتایج پژوهش نشان می­دهد، جریان وجه نقد عملیاتی بر تعدیلات اهرم مالی و اهرم مالی تأثیر منفی و معنی‌داری دارد؛ درحالی‌که بر سرعت تعدیل اهرم مالی در راستای هدف تأثیر مثبت و معنی‌داری دارد. رابطۀ منفی بین اهرم و نقدینگی این موضوع را نشان می­دهد که شرکت­ها با دارایی­های نقدشوندگی بالا ترجیح می­دهند، وجوه نقد را برای فعالیت­های سرمایه‌گذاری‌شان تأمین مالی کنند. همچنین، نتایج پژوهش نشان می­دهد، جریان وجه نقد عملیاتی می‌تواند شرکت‌ها را در رسیدن به اهرم هدف و ساختار سرمایۀ بهینه کمک کند.