بررسی رابطه بین مالکیت مدیریتی، اهرم مالی و سیاست تقسیم سود شرکت‌های دارویی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از معادلات هم‌زمان

Abstract

<strong>مقدمه:</strong> مطابق با نظریه نمایندگی افزایش مالکیت مدیریتی به همسویی تصمیم‌های مدیریت با منافع سهامداران کمک می‌کند و رفتار‌های فرصت‌طلبانه مدیران را محدود می‌کند اما رفتار‌های مدیران ممکن است به میزان سود تقسیمی و اهرم مالی نیز بستگی داشته باشد. از این رو، مطالعه حاضر، بر آن است تا رابطه بین مالکیت مدیریتی، اهرم مالی و سیاست تقسیم سود را برای شرکت‌های دارویی پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از روش معادلات هم‌زمان مورد بررسی قرار دهد.<br /> <strong>روش پژوهش:</strong> پژوهش حاضر، کاربردی با رویکرد پس‌رویدادی و طرح آن از نوع شبه‌تجربی است. برای دستیابی به هدف‌های پژوهش، تعداد 20 شرکت دارویی به روش شبه‌تجربی در بازه زمانی 1391-1383 انتخاب شد. در این پژوهش از روش معادلات هم‌زمان حداقل مربعات سه مرحله‌ای، داده‌های ترکیبی و نرم‌افزار Eviews نسخه 7 برای آزمون فرضیه‌های پژوهش استفاده شده است.<br /> <strong>یافته‌ها:</strong> بین اهرم مالی و مالکیت مدیریتی شرکت‌ها و هم‌چنین، بین سیاست تقسیم سود و مالکیت مدیریتی شرکت‌ها و نیز، بین سیاست تقسیم سود و اهرم مالی شرکت‌ها رابطه متقابل منفی وجود دارد.<br /> <strong>نتیجه‌گیری:</strong> نتایج پژوهش نشان می‌دهد که بین مالکیت مدیریتی، اهرم مالی و سیاست تقسیم سود شرکت‌ها رابطه متقابل منفی و معنادار وجود دارد. بنابراین، کاهش (افزایش) هر یک از آن‌ها افزایش (کاهش) دو متغیر دیگر را به دنبال خواهد داشت. هم‌چنین، مالکیت مدیریتی و سیاست تقسیم سود شرکت‌ها روش‌های جایگزین برای کاهش هزینه‌های جریان‌های نقد آزاد محسوب می‌شود و نتایج پژوهش حاضر با نظریه نمایندگی سازگار است.