بررسی تأثیر چرخة عمر شرکت بر هزینة سرمایه

Abstract

شواهد حاکی از آن است که هزینة سرمایه در مسیر عمر شرکت، الگویی غیر خطی از خود نشان می­دهد. در این راستا هدف این پژوهش بررسی تأثیر چرخة عمر شرکت بر هزینة سرمایه شرکت­های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. نمونة پژوهش شامل 105 شرکت طی سال­های 1385 تا 1392 است. روش پژوهش حاضر از نوع توصیفی و از لحاظ هدف، کاربردی می­باشد. برای آزمون فرضیه­ها از تحلیل رگرسیون چند متغیره به روش داده­های ترکیبی و برای بررسی تفاوت معنی­داری میانگین هزینة سرمایه بین مراحل مختلف چرخة عمر از آزمون دو گروه مستقل استفاده شده است. نتایج پژوهش نشان می­دهد که چرخة عمر شرکت با معیار دیکنسون طی مراحل تولد و افول رابطة معنی­داری با هزینة سرمایه ندارند، و هزینة سرمایه طی مراحل رشد و بلوغ در مقایسه با مرحلة رکودی به طور معنی­داری بیش‌تر است، و همچنین چرخة عمر با معیار دانگلو و همکارانش نشان می­دهد رابطة مثبت و معنی­داری بین چرخة عمر شرکت و هزینة سرمایه وجود دارد، بدین معنی که شرکت­ها در مراحل رشد و بلوغ نسبت به مراحل تولد و افول به طور معنی­داری هزینة سرمایه بیش‌تری دارند.