بازنگری سبد سهام برای سرمایه گذاران خرد: مدلسازی و روش حل

Abstract

از مهمترین دغدغه‌های سرمایه‌گذاران در بازار سرمایه، کاهش ریسک سرمایه‌گذاری و رسیدن به یک بازده مطلوب می‌باشد. یکی از راه‌های کاهش ریسک سرمایه‌گذاری، تشکیل سبد سهام است؛ اما با توجه به تغییرات و تحرکات بازار، ترکیب این سبد ثابت باقی نمی‌ماند و لازم است همواره کنترل شده و مورد بازنگری واقع شود. به طور کلی سرمایه‌گذاران در بازار سرمایه به دو دسته تقسیم می‌شوند: سرمایه‎گذاران حقیقی (یا سرمایه‌گذاران خرد) و سرمایه‌گذاران حقوقی. تشکیل سبد سهام و همچنین بازنگری آن برای سرمایه‌گذاران خرد، نیازمند توجه به معیارها و محدودیت‌های مورد نظر آن‌هاست که در مدل‌های کلاسیک مالی نظیر مدل مارکویتز مورد توجه قرار نگرفته است. ازجمله این معیارها هزینه معاملاتی، سود تقسیمی، ریسک سیستماتیک و عدد صحیح بودن تعداد واحدهای معامله شده سهام می‌باشد. در این پژوهش، مدلی چند هدفه و جامع که دربرگیرنده اهداف و محدودیت‌های مدنظر سرمایه‌گذاران خرد می‌باشد، ارائه گردیده است. برای رسیدن به این مقصود، از برنامه‌ریزی آرمانی اولویت‌دار استفاده شده و یک مدل برنامه‌ریزی عدد صحیح برای بازنگری ارائه گردیده است. در نهایت نیز مدل ارائه شده در این پژوهش با داده‌های واقعی حل شده و نتایج آن مورد تحلیل قرار گرفته است.<br />