ارزیابی توان پیش بینی مدل تعدیل شده آلتمن از مراحل درماندگی مالی نیوتن و ورشکستگی شرکت‌ها

Abstract

ورشکستگی های اخیر در سطح ملی و بین المللی، وجود ابزارهای پیش بینی توان مالی شرکت ها را ضروری می سازد. یکی از ساده ترین و معروف ترین مدل های پیش بینی درماندگی مالی و تداوم فعالیت شرکت ها، مدل آلتمن است. این مدل در محیط اقتصادی دیگری طراحی شده و اجرای شکل تعدیل نشده آن در محیط ایران دارای خطای بالایی است. بنابراین این تحقیق ابتدا دقت مدل آلتمن را بدون تعدیل ضرایب، بررسی و سپس ضرایب مدل را متناسب با محیط مالی و اقتصادی ایران تعدیل و با طراحی الگویی ساده، تصمیم گیری برای کاربران اطلاعات مالی را تسهیل می کند. برای این منظور اطلاعات 112 شرکت تولیدی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، شامل 56 شرکت ورشکسته و 56 شرکت سالم برای یک دوره 17 ساله (1374- 1390) مورد مطالعه قرار گرفت. یافته ها نشان می دهد، مدل تعدیل نشده آلتمن بیش از 50 درصد شرکت های درمانده که در سال های قبل از ورشکستگی قرار دارند، و 18 درصد از شرکت های سالم را ورشکسته معرفی می کند. در حالی که الگوی تعدیل شده آلتمن، ورشکستگی شرکت ها را در سال ورشکستگی با دقت 95 درصد، و در مجموع مراحل درماندگی مالی در یک، دو و سه سال قبل از ورشکستگی، به ترتیب با دقت 63، 91 و 96 درصد پیش بینی می نماید.