شاخص تمرکز بازار صنعت و بازده سهام شرکتهای تولیدی

Abstract

هدف اصلی این مقاله، بررسی رابطه بین نسبت تمرکز بازار و بازده سهام و ارایه<br />مدلی برای بیان این رابطه می باشد. داده های پژوهشی مدل تحقیق متشکل از<br />متغیرهای مستقل شاخص تمرکز بازار )صنعت(، ارزش بازار، نسبت ارزش دفتری به<br />ارزش بازار، اهرم مالی، بازده سهام یک دوره قبل و بتای پرتفوی صنعت و همچنین<br />بازده سهام دوره جاری به عنوان متغیر وابسته می باشند. با توجه به این که شاخص<br />تمرکز بازار متغیری صنعتی می باشد لذا در این تحقیق همه متغیرهای مستقل و وابسته<br />در سطح صنعت تبیین و محاسبه شده اند. بدین منظور بعد از بررسی گروه های<br />صنعتی بورس اوراق بهادار تهران، تعداد 13 گروه فرعی فعال صنعتی به عنوان<br />پرتفوی در نظر گرفته و مقادیر متغیرهای مستقل و وابسته فوق الذکر در قلمرو زمانی<br />سال 3131 تا پایان سال 3131 مورد محاسبه و آزمون های لازم قرار گرفت. برای<br />بررسی صحت فرضیه های تحقیق، از رهیافت اقتصادسنجی پانل دیتا با اثرات ثابت به )GLS( روش حداقل مربعات تعمیم یافته استفاده شده است.نتایج پژوهش حاکی از <br />آن است که بین متغیرهای ضریب تمرکز بازار، ارزش بازار صنعت، نسبت ارزش<br />دفتری به ارزش بازار و بتای صنعت با بازده سهام سالانه رابطه معنی داری وجود<br />دارد. بین متغیرهای مستقل اهرم مالی و متغیر تأخیری بازده سهام یک سال قبل با<br />بازده سهام رابطه معنی داری مشاهده نشد