نقد شوندگی دارایی ها، عملکرد، شرایط بازار و ابطال واحدهای سرمایه‌گذاری: شواهدی از صندوق‌های مشترک سرمایه‌گذاری در ایران

Abstract

منابع مالی صندوق‌های سرمایه‌گذاری تأثیر حائز اهمیتی بر عمق بازار سرمایه دارد و مدیران این صندوق‌ها با رفتارهایی که به هنگام خرید یا فروش دارایی‌ها از خود بروز می‌دهند، می‌توانند نقش بسزائی در رونق و رکود بازار سرمایه ایفا نمایند. بر این اساس و با توجه به تأثیر ساختار دارایی‌ها برجذب یا خروج منابع از صندوق‌ها، در این پژوهش به بررسی تأثیر ساختار دارایی‌ها بر خالص جریان نقد صندوق‌های سرمایه‌گذاری پرداخته‌شده است. بدین منظور از بین 143 صندوق اعلام‌شده از سوی مرکز پردازش اطلاعات مالی ایران ، 111 مورد که اطلاعات موردنیاز این پژوهش را طی سال‌های 1387 لغایت 1394 ارائه نموده‌اند، انتخاب و موردبررسی قرار گرفتند. یافته‌های این پژوهش مؤید رابطه بین نقدشوندگی دارایی‌ها و خالص جریان‌های نقد خروجی در صندوق‌های سرمایه‌گذاری است. علاوه بر این مشخص گردید عملکرد گذشته صندوق‌ها در شرایط نقد شوندگی بالا و شرایط بد بازار در نقد شوندگی پائین موجب تشدید این رابطه می‌گردد.