بررسی رابطه‌ی فساد، حاکمیت شرکتی و عملکرد شرکت: یک بررسی استانی

Abstract

از آنجا که بررسی اثرات فساد بر نگهداشت وجه نقد شرکت‌ها، می‌تواند به فهم رابطه‌ی فساد و عملکرد شرکت‌ها کمک کند، هدف این پژوهش مقایسه سطح نگهداشت وجه نقد در مناطق با فساد بالاتر و مناطق با فساد پایین­تر و همچنین بررسی رابطه فساد و برخی از سازوکارهای حاکمیت شرکتی با نگهداشت وجه نقد شرکت­ها است. نوآوری این پژوهش در بهره‌گیری از دو مزیت مستندات عینی و ابعاد محلی در تعریف شاخص فساد است. لذا نمونه‌ای متشکل از شرکت‌های منتخب بورس اوراق بهادار تهران در طی دوره 1385-1392، در مناطق با فساد بالاتر و مناطق با فساد پایین‌تر مقایسه شد و همچنین جهت بررسی ارتباط فساد، حاکمیت شرکتی و نگهداشت وجه‌نقد از تجزیه و تحلیل رگرسیون چند متغیره در قالب داده­های تابلویی استفاده شد. یافته­ها نشان داد در مناطق با فساد بالاتر سطح وجه ‌نقد نگهداری شده توسط شرکت‌ها کمتر از شرکت­هایی است که در مناطق با فساد پایین­تر فعالیت می‌کنند. بعلاوه، نتایج بیانگر تاثیر منفی فساد بر نگهداشت وجه ‌نقد شرکت‌ها است، در حالی که استقلال هیئت مدیره و تمرکز مالکیت رابطه‌ی معنی‌داری با نگهداشت وجه ‌نقد ندارند.