نقش اهرم بر تحلیل پرتفوی سهام با توجه به سلامت مالی شرکت ها

Abstract

هدف از اجرای این تحقیق تحلیل تأثیر تغییرات اهرم بر بازده سهام با در نظر گرفتن سطوح مختلف اهرم<br />شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. روش پژوهش این تحقیق از نظر ماهیت و محتوا از<br />نوع همبستگی، و از لحاظ هدف کاربردی است. پژوهش حاضر با استفاده از رگرسیون چند متغیره و داده های سری<br />زمانی برای دوره زمانی 1384-1391 شرکت های فعال و پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران صورت گرفته -<br />است. نتایج این پژوهش حاکی از این است که بازده مورد انتظار پرتفوهای مرتب شده بر اساس اهرم مالی تفاوت<br />معناداری با بازده واقعی این پرتفوها دارد. همچنین تغییرات اهرم اثر منفی بر بازده پرتفوها داشته و شدت تأثیر<br />منفی تغییرات اهرم در سطوح بالای اهرم بیشتر از سطوح پایین تغییرات اهرم است. شدت تأثیر منفی تغییرات اهرم<br />در سطوح بالای اهرم و سلامت پایین تر بیشتر از سطوح پایین تغییرات اهرم و سلامت مالی بالاتر است.