نقش عوامل ریسکی اخلال (نویز) و عمق بازار در تبیین بازده آتی سهام

Abstract

هدف این تحقیق بررسی نقش عوامل ریسکی اخلال (نویز) و عمق بازار در تبیین بازده آتی سهام در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران است. قلمرو مکانی، شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار و قلمرو زمانی، بین 1392 تا 1396 می‌باشد. عوامل ریسکی اخلال و عمق بازار متغیرهای مستقل و بازده آتی سهام متغیر وابسته در نظر گرفته شد. تحقیق حاضر توصیفی (همبستگی) و از نوع کاربردی می‌باشد. جمع‌آوری داده‌ها، از روش کتابخانه‌ای و با مراجعه به صورت‌های مالی، یادداشت‌های توضیحی و ماهنامه بورس اوراق بهادار شرکت‌های نمونه انجام پذیرفت. تحلیل داده‌های توصیفی و استنباطی (‌آزمون‌های ناهمسانی واریانس، F لیمر، هاسمن و جارک – برا و آزمون رگرسیون چند متغیره) با استفاده از نرم‌افزار ایویوز انجام شد. نتایج نشان داد تغییرات عامل ریسکی اخلال به‌صورت یک صرف ریسک خود را در بازده آتی و عامل‌های ریسکی تغییرات عمق بازار مشتمل بر میانگین تغییرات موزون حجم سفارشات و تغییرات توازن بین سفارشات خرید و فروش به‌صورت یک صرف ریسک خود را در بازده آتی نشان می‌دهد. نتایج به‌دست‌آمده در این پژوهش با تئوری بازار دارای اخلال مطابقت دارد.