تأثیر چسبندگی انتظارات مدیران بر رابطه بین بی‌قاعدگی پایداری سودآوری و هم‎زمانی قیمت سهام

Abstract

هدف: بی‌قاعدگی‌های بازار همراه با وضعیت اقتصادی، بازارهای سهام، نمونه انتخاب شده، دوره‌های زمانی و در صنعت‎های متفاوت، تغییر می‌کنند. به علاوه، تجدیدنظر در پیش‌بینی‌های گذشته به خطای پیش‌بینی منجر می‌شود. این تجدیدنظرها در نتیجه کسب اطلاعات جدید روی می‌دهند. از سوی دیگر، برخی از مدیران در واکنش به اطلاعات جدید با سرعت کم در پیش‌بینی‌های خود تجدیدنظر می‌کنند. بنابراین، هدف این پژوهش، بررسی ارتباط پایداری بی‌قاعدگی‌های سودآوری و هم‎زمانی قیمت سهام و تأثیر چسبندگی انتظارات مدیران بر این ارتباط است.<br /> روش: فرضیه‎های پژوهش روی داده‌های 178 شرکت برای دوره زمانی 10 ساله (1386 تا 1395) با استفاده از الگوی رگرسیون چند متغیره و داده‌های ترکیبی، آزمون تجزیه و تحلیل شد.<br /> یافته‎ها: بر اساس یافته‎های پژوهش، بین پایداری بازده سرمایه، بازده دارایی‌ها و جریان‌های نقدی با هم‎زمانی قیمت سهام، رابطه منفی و معناداری برقرار است؛ بین پایداری سود ناخالص و هم‎زمانی قیمت سهام نیز، رابطه مثبت و معناداری وجود دارد. همچنین، متغیر تعدیل‎گر چسبندگی انتظارات مدیران، رابطه پایداری بازده سرمایه، بازده دارایی‌ها، جریان‌های نقدی و سود ناخالص را با هم‎زمانی قیمت سهام، تقویت می‌کند.<br /> نتیجه‎گیری: بر اساس نتایج به‎دست‎آمده، بخشی از پایداری معیاری‎های سودآوری از عدم واکنش سریع مدیران به اطلاعات جدید نشئت می‎گیرد. با افزایش چسبندگی انتظارات مدیران، محتوای اطلاعاتی معیارهای سودآوری کاهش یافته و سبب تصمیم‎گیری‎های نادرست سرمایه‎گذاران می‎شود.<br />