بررسی مقایسه ای تأثیر کوته‎بینی مدیریت و مدیریت سود بر بازده سهام

Abstract

این پژوهش به بررسی شواهد تجربی مدیریت کوته‎بین و ارتباط آن با فعالیت­های بازاریابی و تحقیق و توسعه می­پردازد و بازده کوتاه­مدت و بلندمدت شرکت­های با مدیریت کوته‎بین (شرکت­هایی که هزینۀ بازاریابی و تحقیق و توسعه را با هدف افزایش سود کاهش داده­اند) را ارزیابی می‎کند. این پژوهش با هدف بررسی توان بازار سرمایه در ارزیابی فعالیت­های بازاریابی و تحقیق و توسعۀ مرتبط با کوته‎بینی مدیران انجام گرفته است. روش پژوهش از نوع همبستگی است و برای آزمون فرضیه­ها، از نمونه­ای شامل 78 شرکت پذیرفته‎شده در بورس اوراق بهادار تهران، طی سال­های 1385 تا 1389 استفاده شده و برای محاسبۀ بازده آتی، بازده شرکت­ها تا سال 1390 ملاک بوده است. نتایج پژوهش حاکی از آن است که کوته‎بینی مدیریت، اگرچه در کوتاه­مدت بازدهی مثبتی خواهد داشت، اما در بلندمدت بر بازده سهام شرکت اثر منفی می‎گذارد. همچنین مقایسۀ آثار کوته‎بینی مدیران و مدیریت سود بر بازده سهام حاکی از آن است که مدیریت کوته‎بین نسبت به مدیریت سود، پیامدهای منفی بیشتری برای شرکت دربردارد.