طراحی و تبیین مدل پیش‌بینی سبد ارزی

Abstract

در این پژوهش که به‌منظور طراحی یک مدل پیش­بینی بازده تعدیل‌شده سرمایه­گذاری در بازار ارز بین­الملل انجام گرفته است، با طراحی و استفاده از یک سبد معیار که از حداقل نوسان ارزش برخوردار است و به‌کارگیری متغیرهای مؤثر بر نرخ ارز، به طراحی مدلی جهت پیش­بینی و تعیین بهترین پرتفوی ارزی از نظر بازدهی نسبت به ریسک اقدام شده و در ادامه پرتفوی­های خروجی مدل مدنظر، با پرتفوی­های حاصل از به‌کارگیری استراتژی مومنتوم (که یک استراتژی­ متداول سرمایه­گذاری در بازار ارز و سایر بازارهای مالی است) مقایسه شده است. برای انجام پژوهش، از داده‌های فصلی مربوط به 15 ارز (که شامل 15 ارز با بیشترین حجم معاملات می­باشند) از ابتدای سال 1999 تا آخر سال 2018 استفاده شده است و برای پردازش داده­های مربوطه، از روش پنل پویا استفاده شده است. یافته­های پژوهش نشان‌دهنده قدرت بیشتر مدل ارائه شده در خصوص پیش­بینی بازده تعدیل‌شده با ریسک ارزها نسبت به استراتژی مومنتوم است همچنین متغیرهای نرخ برابری واقعی و نرخ بهره با بازدهی مذکور ارتباط مثبت و داشته و در ترکیب با مقادیر گذشته بازدهی ارز، قابلیت پیش‌بینی بازده ارز را دارند و وقفه‌های گذشته بازدهی ارز نیز با بازده جاری ارتباط منفی داشته و قابلیت پیش‌بینی بازده ارز را دارد.