اثر توسعه مالی بر ساختار سرمایه بنگاه‌های غیر ‌مالی حاضر در سازمان بورس و اوراق بهادار ایران

Abstract

مطالعه حاضر رابطه توسعه مالی و ساختار سرمایه بنگاه‌های غیر‌ مالی حاضر در سازمان بورس و اوراق بهادار ایران را در چارچوب داده‌های تابلویی نامتوازن آزمون می‌کند. برای این منظور روش حداقل مربعات تعمیم یافته عملی (FGLS) و داده‌های مربوط به 200 بنگاه غیر ‌مالی طی دوره 1391-1378 مورد استفاده قرار گرفته است. نتایج مطالعه نشان می‌دهد که توسعه بازار سهام اثر مثبت و معناداری بر نسبت بدهی بنگاه‌های غیر‌ مالی در ایران دارد و در این بین میزان اثرگذاری شاخص مربوط به فعالیت بازار سهام بیشتر از میزان اثرگذاری شاخص مربوط به اندازه آن می‌باشد. بر‌خلاف انتظار، اثر توسعه بخش بانکی بر نسبت بدهی بنگاه‌ها منفی و معنادار بدست آمده است که در این بین نیز میزان اثرگذاری شاخص مربوط به فعالیت سیستم بانکی بیشتر از میزان اثرگذاری شاخص مربوط به اندازه آن بوده است. همچنین نتایج مطالعه حاکی از آن می‌باشد که متغیرهای بررسی شده مربوط به ویژگی بنگاه‌ها شامل سودآوری، نقدینگی، سپر مالیاتی غیر ‌بدهی، اندازه، ساختار دارایی و فرصت‌های رشد، تعیین‌کننده‌های معنادار ساختار سرمایه بنگاه‌های غیر‌ مالی در ایران می‌باشند.