استراتژی های پوشش ریسک قیمت سکه بهار آزادی: مقایسه بین رویکردهای ADCC، GO-GARCH و GARCH

Abstract

<em>در این مقاله با به‌کارگیری نسل جدید مدل­های نوسان­پذیری چندمتغیره شامل مدل </em><em>ADCC</em><em>، مدل </em><em>GO-GARCH</em><em> و مدل­های </em><em>GARCH</em><em> مبتنی‌بر کاپیولا، به تخمین و بررسی عملکرد پوشش ریسک بازار نقد با بازار آتی سکه بهار آزادی، طی دوره زمانی 5/8/1389 تا 31/4/1395، پرداخته­ایم. نتایج تجربی حاکی از برتری نسبت­های پوشش ریسک به‌دست آمده از مدل </em><em>GO-GARCH</em><em> در مقایسه با سایر مدل­های رقیب، برای پوشش ریسک نوسانات قیمت­های نقد با آتی سکه بهار آزادی است. نتایج تجربی همچنین نشان می­دهند که قیمت­های نقد و آتی طی دوران تنش در بازار سکه، گرایش به هم­حرکتی دارند. </em><em>در واقع، سرمایه­گذارانی که پورتفولیوهای متنوع­سازی شده از سکه و آتی آن نگهداری می­کنند، ممکن است با زیان­های قابل توجهی طی زمان­های رکود بازار سکه رو‌به‌رو شوند. در چنین شرایطی، اتخاذ موقعیت فروش در آتی سکه برای سرمایه</em><em>‌</em><em>گذاران در بازار نقد می­تواند با منفعت همراه باشد، زیرا به کاهش زیان­های حدی پورتفولیو کمک می</em><em>‌</em><em>کند.</em>