تأثیر ساختار مالکیت بر اهرم مالی شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران

Abstract

هزینه­ های تأمین مالی شرکت­ ها از طریق بدهی در تصمیمات سرمایه ­گذاری نقش تعیین‌کننده ایفا می­ کنند. دست­یابی به نرخ هزینه مناسب در تعیین ترکیب بهینه ساختار مالی شرکت­ ها به­ ویژه در کسب نتایج مطلوب از عملیات به شکل سودآوری از اهمیت خاص برخوردار است. از سوی دیگر، اعتباردهندگان در برآورد ریسک عدم پرداخت، ساختار مالکیت موجود در شرکت­ها را مدنظر قرار می­ دهند. بنابراین، می­ توان نتیجه گرفت کیفیت ساختار مالکیت بر اهرم مالی شرکت­ ها تأثیر دارد. هدف این پژوهش بررسی تأثیر ساختار مالکیت بر اهرم مالی شرکت‌های پذیرفته‌­شده در بورس اوراق بهادار تهران است. بدین منظور اطلاعات مالی 118 شرکت پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال‌های 1390 تا 1394 به روش داده ­های ترکیبی مورد تحلیل قرار گرفت. نتایج پژوهش نشان داد تأثیر نظارت نهادی بر اهرم مالی، معکوس و معنی‌دار است. همچنین، یافته‌ دیگر پژوهش، حاکی از آن است که تأثیر کنترل نهادی بر اهرم مالی و تأثیر مالکیت مدیریتی بر اهرم مالی، مثبت و معنی‌دار است.