بررسی و تحلیل واکنشهای رفتاری در بورس اوراق بهادار تهران

Abstract

پژوهشهای مبتنی بر مالی رفتاری نشانگر ورود استثناهای فراوانی در بازارهای مالی می­باشد و نتایج حاصل از آنها مشخص می­سازد که پدیده­های روانشناختی نقش مهمی در تعیین رفتار در بازارهای مالی دارند. در این پژوهش با اتکاء به مبانی نظری مالی رفتاری به بررسی واکنشهای رفتاری سرمایه­گذاران در بازه­های زمانی مختلف پرداخته شده­است و براساس سری زمانی داده­های مربوط به شرکتهای بورس اوراق بهادار تهران در قلمرو زمانی 1385 – 1389 الگوی متناسب با بورس اوراق بهادار تهران بطور کلی ارائه گردیده است، ابزار آماری مورد استفاده تجزیه و تحلیل موجک می باشد که با قدرت تببین کنندگی و تفکیک مقیاسهای زمانی امکان تحلیل بر روی شرکتهای نمونه آماری را فراهم می­آورد. نتایج پژوهش نشان می­دهد که سرمایه­گذاران پس از اخبار خوب یا بد، در بازه­های زمانی مختلف، متفاوت عمل می­کنند، به­گونه­ای که در مقیاس زمانی بلند مدت واکنش رفتاری سرمایه­گذاران قابل ملاحظه­تر از مقیاس زمانی کوتاه مدت می­باشد.همچنین بازدهی سرمایه گذاری ناشی از تغییرات قیمت نیز در بازه­های زمانی مختلف بعد از اخبار خوب وبد متفاوت است. این بازدهی در کوتاه مدت هم جهت با تغییرات سود هر سهم ( EPS) حرکت می کند ولی در بلند مدت در خلاف جهت آن.