ابزارهای نظارتی راهبری شرکتی، سطح نگهداشت وجه نقد و عملکرد شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

Abstract

ابزارهای نظارتی راهبری شرکتی و سطح نگهداشت وجه نقد از عوامل مهم اثرگذار بر عملکرد شرکت‌ها می‌باشند. پژوهش‌های خارجی متعددی درمورد رابطه کیفیت نظام راهبری شرکتی و سطح نگهداشت وجه نقد با ارزش شرکت‌ها به عنوان معیار ارزیابی عملکرد صورت گرفته است. در ایران پژوهش‌های چندانی در این زمینه صورت نگرفته است، لذا هدف اصلی این مقاله بررسی رابطه برخی از ساز وکارهای نظام راهبری شرکتی شامل درصد اعضای غیرموظف هیأت‌مدیره و درصد سرمایه‌گذاران نهادی و سطح نگهداشت وجه نقد به عنوان متغیرهای مستقل و Q توبین به عنوان معیار ارزش شرکت و متغیر وابسته در بورس اوراق بهادار تهران می‌باشد. در راستای این هدف، اطلاعات 10 ساله 129 شرکت طی سال‌های (1387- 1378) مورد مطالعه قرارگرفت. برای آزمون فرضیه‌ها از رگرسیون چندمتغیره با استفاده از داده‌های ترکیبی استفاده شده است. نتایج پژوهش بیانگر این است که بین درصد مالکیت سرمایه‌گذاران نهادی و ارزش شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران رابطه مثبت و معنا‌داری وجود دارد، اما بین درصد اعضای غیرموظف هیأت‌مدیره و ارزش شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران رابطه معناداری وجود ندارد. سطح نگهداشت وجه نقد نیز رابطه مثبت و معنا‌داری با ارزش شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران دارد.