ریسک‌های سرمایه‌گذاری در بورس اوراق بهادار تهران

Abstract

این مطالعه به بررسی نقش حاکمیت شرکتی در کارایی سرمایه‌گذاری، ریسک افشای اطلاعات مالی، و بازده شاخص بازار در بورس اوراق بهادار تهران می‌پردازد. با استفاده از مدل‌های رگرسیون چندمتغیره، مدل قیمت‌گذاری دارایی‌های سرمایه‌ای، و مدل بین‌زمانی مارکوف-سوئیچینگ، این پژوهش نشان می‌دهد که ارتقای کیفیت حاکمیت شرکتی باعث افزایش کارایی سرمایه‌گذاری و کاهش ریسک افشای اطلاعات مالی می‌شود. یافته‌ها نشان می‌دهد که بازده‌های بازار بورس تهران با مدل CAPM تطابق دارند و این بازار با بازارهای بین‌المللی و منطقه‌ای ادغام نسبی دارد. همچنین، بررسی چرخه عمر شرکت‌ها و اندازه شرکت نشان می‌دهد که تأثیر حاکمیت شرکتی بر عملکرد مالی بسته به شرایط متفاوت است. در شرکت‌های در حال رشد و بلوغ، حاکمیت شرکتی کارایی سرمایه‌گذاری را افزایش و ریسک اطلاعاتی را کاهش می‌دهد. اما در شرکت‌های کوچک یا در مرحله افول، تأثیر معکوس مشاهده می‌شود و ممکن است به کاهش کارایی و افزایش ریسک منجر شود. این پژوهش با ترکیب تحلیل‌های داخلی و بین‌المللی، نقش حیاتی حاکمیت شرکتی در ارتقای شفافیت اطلاعاتی، تقویت اعتماد سرمایه‌گذاران و بهبود یکپارچگی با بازارهای جهانی را برجسته می‌کند.